强弩之末?中通财报背后“潜台词”
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文/熔财经

作者/XL

1. 亮眼营收背后——用盈利换份额

一直闷头做快递的中通发布了2020财年第四季度财报。用一句来概括其表现,那就是“增收不增利”。

“熔财经”从财报的基本面来看,中通快递第四季度营收同比增长20.6%,2020年总营收实现了14%的增长。此外在双11、双12大促的带动下,第四季度包裹投递量同比大增46.5%,市场份额扩大1.3个百分点,首次超过20.4%。

“熔财经”看到,与营收对比明显的是净利润和毛利均显疲态。财报显示,2020年中通快递净利润同比下滑23.7%,毛利润同比下降6.9%。受此影响,中通快递当日美股盘后下跌4%,且跌幅不断扩大,3月23日最低触及26.80,刷新去年12月中旬以来的新低,之后3个交易日有小幅回升,但仍在低位徘徊。

财报数据好坏参半是再正常不过的事,但这种程度的跌幅,暗示着市场信心不足,把关注重点放在了中通盈利能力的减弱上面。而造成这一结果的原因,市场分析主要归在了成本增加的拖累。

中通目前的市场份额已经超过20%,但还在奔着25%的目标努力,为此中通在基础设施和运营成本上一向非常舍得砸钱。数据显示,四季度干线运输成本再度同比大增23.5%;同时为了升级装备,花在自动化分拣设备上的钱同比增长28.4%。

如此的“财大气粗”某种程度上导致了中通此次财报两级分化严重,很难用“瑕不掩瑜”糊弄过去。营收数据是好看了,但这背后中通付出的代价着实不小。

尤其是大家现在喜欢讲“后快递时代”,快递行业价格战已进入白热化,中通裹挟其中处境艰难。快递价格的跌幅已经创6年来之最,而中通作为蝉联3年的通达系一哥,面对薄利多销的新来者——极兔快递,在价格战中却只能一让再让。

“黑马”极兔发往全国各地都是单件不超10元,派送出了问题就果断赔付,很是吸粉。硬靠砸钱去圈好感、手握拼多多的合作,这只兔子能把前辈们逼到哪一步暂且不论,但有它在,快递行业的价格战恐怕还要持续一段时间。

然而,极兔加入价格战只不过是其中一个样本,快递行业不仅有新加入的搅局者,还有来自平台的压力。目前,顺丰、京东、拼多多等切入开始做低价快递。比如说京东打出了众邮快递这张牌,随后更名为京喜快递并纳入社区团购事业群。

前浪实力雄厚,后浪来势汹汹,中通的突围之路并不好走。

总的来看,愈演愈烈的价格战使得中通不仅单票收入降低,还要承担越来越多的工作量,才能保住目前的市场份额,净利润遭到挤压也是自然而然的事。

靠牺牲利润去换取更多市场份额,怎么看都不像是可持续的“买卖”。但可以预见在2021年,价格战依然是快递企业业务量快速增长的重要手段。

届时中通面临的盈利压力会进一步扩大。

2.资本投资策略——押注科技

面对日益凸显的难题,中通似乎把出路押注在了两个字上:科技。

大数据时代,数字化已经成为了商业的“标配”。快递行业也紧跟步伐,谁都要掺一脚智慧化、数字化,想着作为发现新出路的不二法宝。

中通早早的就看到了这个机会。

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